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文 | 陶辉东极力美媛馆套图下载

来源 | 投中网

4月28日，基石资本在海南三亚召开了2019年LP年会，基石资本董事长张维发表了主题演讲。张维的发言一贯坦率直接，对行业乱象常有尖锐的批评。不久前张维指出“中国的造车新势力没有一家值得投资”，引起了汽车圈一阵争论。

在这次演讲中，张维通报了基石资本的退出考虑美媛馆成绩，基石资本目前已经投资约130家企业，项目退出比例42.3%，已经退出的部分，回报比达到了5.4倍。张维也分享了对目前资本市场的看法，认为A股的估值处于历史中位数水平。

张维谈到了基石资本的两大投资重点，一是对有原创性技术的企业持续、多轮投资，其中代表性的项目有柔宇和商汤；另外是对有很高安全边际的企业下重仓，代表性的项目如迈瑞医疗。张维讲了一个故事，迈瑞创始人徐航曾问他，投资迈瑞能赚多少？张维答三年一倍。迈瑞上市前融资的估值560姑且美媛馆_潘娇娇亿元，很多人质疑是否值这么多，而现在回报的迈瑞医疗的市值1714亿元，回报超过了2倍，预测早已实现。

此外，张维继续抨击了一二级市场的诸多乱象，例如4月底以来愈演愈烈的商誉暴雷潮，张维认为这是“资本市场的耻辱”。张维也毫不留情的指出，很多独角兽实际上是“猪鼻子上插根葱——装的”。

以下为张维哦美媛馆_潘娇娇发言实录，经投中网节选：

巨额商誉减持是资本市场的耻辱

我们首先看看企业的发展，去年有800多家上市公司踩踏并购业绩承诺陷阱，中国好多企业用这种方式乱收购、乱投资、乱重组、高杠杆收购。这其中的上市公司占比很大。数据显示，我们仅仅用了4年的时间就新增了1.1万亿的商誉，这些商誉是高估值、高业绩承诺带来的。应该讲商誉是兼并收购不可避免的，所不同的是，中国企业的思路，充满了市值管理或者是推高股价做高市值的冲动，而且往往是冲动的跨界收购，跨界收购即使是在成熟的国家成功率也不到30%。

急匆匆的想推高市值，融资，然后再投入资金，再收购兼并，再融资，再推高市值，一切都想得很完美，但是，这个循环很容易被打破，一旦市场掉头向下，形势就逆转了。我认为，过高的商誉是资本市场的估值悬河。2018年的财报有3000多亿的商誉减值，它们会在今年4月份的最后一周披露年报，一次性洗一个大澡。一些企业一口气亏几十亿，好多企业商誉计提的金额比市值还大。有的甚至第三季度的时候预测还盈利，第四季度就来个竟然美媛馆_潘娇娇巨额亏损。我写过一篇文章，《过去一周是A股市场的“耻辱周”》，上市公司集中搞巨额商誉减持是资本市场的耻辱，这些公司希望大家把它们忘了，但我们作为机构投资人不能忘，因为这是一个不良记录。

那么如何跨越上市公司的忽悠式重组，忽悠式并购的雷区？我认为最重要的是深呼吸，放平自己的心态，别想着急匆匆的推高市值。

回到我们的投资上，我们几乎没有投资所谓的区块链、P2P、共享经济，以及依赖于烧钱的商业模式的公司，我们认为这些公司走随着美媛馆视频合集在法律边缘地带，我们不投资这类企业。

我经常说，我们不投资的企业不代表它不会成功，比如说你筹集10亿的资金，从海底捞挖一批高管来，复制一个海底捞，给海底捞赋予更多的互联网基因，我不能说这不会成功，但是这种烧钱的方式是很难持续的。海底捞是从一家火锅店开始做起的，运营效率、供应链管理等的积累需要时间，并不是说拿钱就可以堆一个海底捞出来。当然这不代表它完全没有投资价值，只不过不是基石资本的菜。对于很多独角兽企业，我们是保持警惕的，如果真正的是一匹英俊的骏马我们也佩服，但是大部分的独角兽都是在“猪鼻子上插一根蒜”，装出来的，不少独角兽是带有伪高科技性质的企业。

所以，在中国投资来讲的话，坑是挺多的，为什么这个坑越来越多，因为这个时代以外美媛馆越来越亢奋，钱越来越多。因为随着政策的放松，很多钱都冲到股权投资市场，很多企业得到不匹配它的资金。

前段时间，我有一篇关于新能源汽车的文章引起了大家的争议。为什么我提出没有一家造车大批vip大尺度视频新势力值得投资？核心是什么，它要烧300亿烧10年才能看到结果，这是最重要的一点。你不拥有这个环节的核心技术，你面临竞争的是传统汽车企业，造车产业是一个巨烧钱的产业。

谈到情怀，如果真正要讲的话，应该是20年前投吉利的李书福，李书福认为所谓汽车不就是“一个沙发+四个轮子”吗，然后他把它干成了。10几年前，甚至现在或者是五六年前投资特斯拉也是情怀，在别人看不到曙光的时候，你看到了它的原创价值带来的巨大意义。虽然特斯拉干了17年没有赚钱，没有实现盈利，但美国资本是高度认可它的，这是因为美国资本市场充分尊重从0到1。如果中国冒出四五百家新能源汽车企业，都在从1到2的模仿，我们是很难从内心佩服，未来市场需要你有大规模的营收来支持。

这个产业是非常需要积累的产业。我经常举个例子，大众汽车2015年由于在污染排放上造假，被美国一个工程师发现了，最后美国罚款它150亿美元，丝毫没有影响大众汽车的品牌和它的销售，汽车的可靠性随时美媛馆、安全性需要很长时间的积累和验证。所以，我觉得就造车新势力这个产业来讲，并不值得我们花大量的资金投资。

可怕的不是宏观针对美媛馆_木婉晴经济，而是跟风投资

很多机构对宏观经济和经济周期进行预测非常秀人网美媛馆，但我认为预测的意义并不大。去年我在微信上看到一个段子，中金公司首席策略分析师预测了2018年的情况，10个预测错了9个半，我以为是大家搞错了，我让人把原文找出来，的确是这样。中金公司代表了中国最高的研究水平。同样，高盛代表美国最高的研究水平，高盛一年一度推出顶级交易预测，2017年年底对2018年做了预测，7个交易策略仅一个带来了正回报。耶鲁大学的一位教授，后来获得了诺贝尔经济学奖罗比特·希勒，在1982年的时候，分析了美国宏观经济和道琼斯指数，他发现二者的相关度也不高。

对我们来讲谁料美媛馆视频合集，可怕的从来不是宏观经济，而是跟风式投资。你看到的千团大战，共享经济，百播大战，造车新势力，还有P2P、区块链。真正对投资有害的是跟风式投资，而不是宏观经济。就我们的投资原则来讲，我们是不追风口，不堵赛道的，我们不会在一个赛道上布局，因为我们觉得风口转瞬即逝，对企业昂贵的估值抱有警惕，我们不追逐“大众情人”。

我们对具有原创性的硬科技企业愿意持续投资、多轮投资、下重仓投资。我们投了少有的具有原创性、世界级技术的平台型企业，包括商汤科技和柔宇科技。一直有人怀疑柔宇骗子，但为什么不是呢？因为从技术到大生产是一个巨大的门槛，从大生产到形成正向的大规模的财务报表又是一个巨大的门槛，这两个门槛都很难跨过去。但是今天的柔宇已经把第一个门槛跨过去了，建立了成功的生产线，实现了批量化生产，至于能不能获得一个正向的财务报表是另外一回事。

再一个投法是重仓有安全边际的企业。这些企业我们投的数额不小，像做连锁药房的全亿健康我们就投了20几亿。像埃夫特，中国最大的工业机器人企业，我们第一轮投了4亿，帮助它收购了意大利一家巩固美媛馆_木婉晴机器人企业W.F.C。

我讲一下我们投资迈瑞医疗的故事，迈瑞从纽交所回归的时候有16、17亿利润，按560亿估值投。迈瑞的徐航是我们的LP，也是我们GP公司的股东，大家非常熟。我们作了两个判断：第一，作为中国最大的医疗设备企业，上市是没有悬念的，同时它已经在纽交所退完市了，他的规范性和规模没有悬念，也就是说，它的流动性可持续。剩下一个重要的判断就看你的工夫了，看你觉得这个企业有没有成长性，它的利润能不能像它所讲的一样在增长。如果这两点同时成立，就可以投。因为它有安全边际，拥有安全边际会带来好的回报。

徐航当年问我，你认为投我的企业能挣多少钱，我跟他讲三年赚一倍。迈瑞目前的数值大概是1700亿，已经超过了1倍。在这些没有悬念的企业身上，你不是分散投资、小额投资，而是下重仓投资，这是基石资本的投资风格。基石资本投资的数量跟同行比，我们的数量远远少于它们，是因为我们是不投赛道的，我们是愿意在有技术壁垒、有安全边际的企业上下重仓。

投资总的来说美媛馆套图下载需要立体思维

干了这么多年的投资，怎么评价投资思维？投资最重要的是需要有立体思维，而不是盲人摸象。大部分人的思维是单向的，有的时候就企业说企业，就技术说技术，就财务说财务，其实，投资需要立体思维，你要对企业有全面的理解。企业不仅是技术和财务，还包括企业家精神、公司治理体系等等。投资不仅是估值，影响估值的因素更复杂。在美国上市和在中国上市有不同的估值方式，这些不同的估值方式对回报影响是巨大的，所以，这个问题也不能含糊。同时，你不能用最乐观的眼光看资本市场，也不能用最悲观的眼光看资本市场。这话听起来是大白话，但是，真正具有立体思维挺难的。所以，优秀的投资经理肯定是具有立体思维的人。格雷厄姆说，投资是在保证本金安全的前提下，经过严谨的、保守的估值，在交易价格相对于内在价值打折扣时买入，从而保证收益，与此不符的就是投机。巴非特说投资在于两个重点，一个是如何跟企业定价，第二个是如何看待股价波动。基石资本认为，投资也是在于两个重点，第一是综合企业各方面的因素对企业的成长做判断，第二是估值。

我们来看下当前的二级市场，从估值来讲，现在我们的A股市场处于中位数水平，剔除负值，现在我们的A股的平均市盈率大概在21倍左右，中小板、创业板一片秀人网美媛馆等也都处在中位数水平。去年12月份更低，回头看当时是一个底部。

最后是向优秀的企业致敬，包括苹果、谷歌、华为、亚马逊等，这些优秀的企业改变了我们人类的生活。基石资本已经投资约130那vip大尺度视频家企业，项目退出比例约为42.3%，已经退出的部分回报比达到了5.4倍。从这个数字来看，我们早期的回报是不错的，退出的比例在业内也是比较高的，我们是注重退出的企业。

最近我们给客户送了一批书给大家，我引用其中我们送的一本书《开放社会及其敌人》的一句话作为我的结束语：我们不做预言家，我们要成为自己命运的创造者，我们必须学会做我们力所能及的事，并且尽量留意我们自己的错误。

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提到长城影视，可能很多股民都不熟悉，但是提到《红楼梦》、《武则天秘史》等知名电视剧，可以说是家喻户晓了。

事实上，长城影视宁美媛馆_木婉晴就是打造出这些重磅电视剧的一家传统影视公司。

其实，早在2014年，长城系掌舵人赵锐勇就通过借壳江苏宏宝，将核心资产长城影视带上了A股，自己也摇身一变，从作家成了资本大佬。

随后，赵锐勇又“故伎重演”了两次总是美媛馆_潘娇娇。2014年7月，长城系通过出资4亿入主了四川圣达，随后改名为长城动漫；2015年，长城集团又斥资5亿，将天目药业的控股权收入囊中。

现在，在实际控制人赵锐勇的资本运作下，长城集团通过三家上市公司，已经打造出甭秀人网美媛馆了“长城系”资本在A股的商业版图。

但是，庞大的“长城系”版图搭建进行美媛馆了起来，却没有让长城系的上市公司一帆风顺的发展。

尤其在最近这两年，每次出现在舆论的聚光灯下，“长城系”的股票总是带着各种令投资者忧心的帽子：业绩亏损、商誉暴雷、董秘辞职、涉嫌信披违规完全美媛馆套图下载、债务逾期、部分银行账户及子公司股权被冻结……

在这样的困境下，无论从经营业绩还是股价表现来看，“长城系”资本已然呈溃败之势。

人事变动、债务难偿常言道秀人网美媛馆

6月9日晚间，长城影视发布了两则公告，又将忽然美媛馆_潘娇娇这家上市公司推上了舆论的风口浪尖。

关于部分贷款刚巧美媛馆利息到期未清偿的公告称：

图片来源：上市公司公告另秀人网美媛馆

而这两笔未偿还利息的金额共计约为200.78万元。

关于公司董事会秘书辞职的公告则宣布了原长城影视的副总经理、董事会秘书符谙的离去，这也是第二个在长城影视任期不到就选择辞职的董秘。

另外，除了这次的董秘再辞职和又添对美媛馆_潘娇娇未清偿债务，长城影视在今年面临的困境还真不少。

图片来源：同花顺

图片日复一日mygirl美媛馆来源：同花顺

作为“影视借壳第一股”，长城影视曾经也顶着股民们万千期待的眼光，以22.9亿元借壳上市，成为继华谊兄弟和华策影视之后的第三家影视上市公司。

但是，从上市起，长城影视似乎就从来没有交出过一份让投资者满意的成绩单。

在借壳上市之初，长城影视曾许下承诺，2014年、2015年、2016年三个年度合并报表扣非归母净利润分别不低于1.93亿元、2.19亿元及2.43亿元。

然而，理想很丰满，现实很骨感。这三年长城影视承诺的业绩允许美媛馆，其实从来没有达标过，扣非净利润分别为1.79亿元、2.03亿元、2.28亿元。

图片来源：同花顺

而到了2018年的年报，长城影视的业绩更是发生了大变脸，多个数据假如mygirl美媛馆都出现了“千疮百孔”的局面。

长城影视人人美媛馆视频合集作为“长城系”资本的宠儿，存在的问题与困境却多如牛毛，究竟是什么导致了长城影视的危局呢？

事实上，长城影视眼前的危局，正好和“长城系”的资本运作手段密切相关。

疯狂实际上秀人网美媛馆的扩张

毋庸置疑，长城影视的借壳上市是“长城系”资本正式入局A股的一个重要时间点。

回顾赵锐勇的资本路径，他非常善于利用资本平台的杠杆效应。在获取“长城系”的三家上市公司后，其开始了迅猛的并购重组，除了天目药业重组频频失败之外，长城影视四年收购28家公司，长城动漫2018年合并报表子公司达23家。

以其中体量最大的长城影视为例，赵锐勇通过“影视+资本”的方式进行了充分的扩张之路当庭美媛馆套图下载，也借此实现了长城影视疯狂式的发展。

根据不完全统计，仅2014年到2017年底，长城影视共斥资28.79亿元收购18家公司，其中包括6家广告公司、9家旅行社和3家实景娱乐公司。

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而除了疯狂的并购重组之外，“长城系”资本最擅长的手段，还有通过股权质押来进行融资，在三家上市公司发展的历史中，这一手段随处可见。

在长城影视成功借壳上市后，赵锐勇就迫不及待的进行了首次质押，质押股份数为1930主张美媛馆万股，按照当日的收盘价19.52元，第一次质押融资就至少超过了一亿元。

也许是尝到了质押融资的甜头，“长城系”资本一发不可收拾，等到了2014年8月22日时，累计质押股份数为7430万股，融资超过4亿元。值得注意的是，这笔钱已经足以完成对四川圣达控股权的收购。

这也就是说，即使不花一分钱，仅仅通过股权质押融资穷年累月美媛馆_潘娇娇的方式，赵锐勇就可以打造出第二个上市公司——长城动漫。

后来，股权质押融资的手法在长城动漫和天目药业身上也出现了重演。

2015年3月，“长城系”资本完成收购，打造出长城动漫后，立即将其那末美媛馆_木婉晴所持2600万股质押，融资接近2亿元。

紧跟着，在入主天目药业后不久，长城集团也将2000万股予以质押。

截至现在，长城集团及其一致行动人持有长城影视2.04亿股股份，其中1.73亿股被质押，质押率为84.86%。

但与此同时，长城集团持有的1.70亿股股份被司法冻结，占其所持股份的87.20川流不息美媛馆视频合集%。

“长城系”资本的三家上市公司股权被高比例质押、冻结，偏偏股价以上秀人网美媛馆也一路走低，而股价正是所有质押者的生死线，在这样的情况下，风险不言而喻。

长城系资本溃败：“千疮百孔”的业绩

事实上，“长城系”的上市公司已经经历了太多的问题，包括业绩亏损、商誉暴雷、涉嫌信披违规、债务逾期为什麽秀人网美媛馆、部分银行账户及子公司股权被冻结……

而问题的背后，则反应的是“长城系”资本别mygirl美媛馆千疮百孔的财务问题。

2018年的年报显示，“长城系”的三家上市公司——长城影视、长城动漫、天目药业合计亏损另外美媛馆_潘娇娇了8.72亿元。

更令人触目惊心的是，长城影视和长城动漫的净利润分别亏损了4.14亿、4.49亿，同比分别减少了344.04%、451.35%；而扣非净利润的数据则更为惨烈，亏损分别为4.31亿、4.58亿，同比分别暴跌了500.52%、1447.34%，可以说仅从数据就呈现出了“长城系”资本大溃败的局面。

数据来自周围秀人网美媛馆：上市公司2018年年报

那到底是什么原因，才让“长城系”的三家上市公司的业绩顺着mygirl美媛馆都出现了这么大的问题呢？

长城经美媛馆_潘娇娇影视的其实可以简单总结为三点：

1、商誉减值，这也是长城影视营业收入同比增长、净利润却大幅下降变化mygirl美媛馆的主要原因。

2什么样秀人网美媛馆、2018年发行剧目较少，成本增加，根据年报甚至出现了成本大于收入的情况。

3、对应收账款计提坏账准备、融资成本上升等，导致公司出现了经营性亏损。

长城动漫的亏损原因与长城影视有些类似，即部分子公司业绩下降，商誉减值达3.25亿元，再加上游戏收入大幅减少、融资成本大幅上升等。

天目药业的亏损原因，除了核销因诉讼无法收回的应收账款外，还处理了一批退货，影响了年度利润。

2019年一季度报披露后，我们再次总结了“长城系”资本的三家上市公司的经营情况，但是并没有出现实质性的好转，甚至营业收入同比都处于下降之中。

数据来自：上市公司2019年一季度报

而在这些千疮百孔的财务刚才美媛馆_木婉晴危机背后，有一个更值得注意的数据，即资产负债率。

数据来自：上市公司2018年年报

数据显示，截至2018年底，“长城系”的三家上市公司资产负债率都超过了80%，其中更需要重视的是，长城动漫的资产负债率已经超过了96%，债务危机压力重重。

毫无疑问，“长城系”资本控制下的三家上市公司，目前都处于水深火热的局面中，赵锐勇继续在资本上碾转腾挪，通过各种手段来维持“长城系”的商业照美媛馆套图下载版图，无论是贱卖诸暨影视城，还是董事长赵锐均减持套现，亦或是四度引援科诺森提供不低于15亿元的资产担保，都说明了“长城系”资本正在苦苦的谋求自救。

而这一点，也正说明了“长城系”资本正面临着巨大的流动性压力。

在赵锐勇的人生中，用三十多年的时间，他从作家转型成了资本巨头；又用了三年的时间，他控股了三家上市公司，打造出了“长城儿美媛馆_木婉晴系”的商业版图。

但是，如今面对着千疮百孔什么样美媛馆套图下载的财务危机，通过资本运作和股权质押疯狂扩张起来的“长城系”资本，他还能力挽狂澜吗？

也许，正如许多电视剧的结局一样，繁华落尽之后，只剩一地鸡毛。

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放量长阳！变盘如期而至！接下来怎么走？

巴菲特很早便曾相应美媛馆_潘娇娇教导过我们：“如果牌过三巡，你还不知道牌桌上谁是傻瓜，那么你就是那个傻瓜”。但他老人家不知民间疾苦的是，很多时候，我们这个傻瓜角色，在牌局开始之前就已被安排得明明白白。

换句话说秀人网美媛馆比如：

“IPO找什么大投行？我们这有现成的壳！上市费用低各种美媛馆_潘娇娇、时间短。”

“股价找‘打手’搞上去，时机成熟再做个增发，一鱼两吃。”

“资金55开个别美媛馆_潘娇娇，没钱可以借你，一站式服务。”

对方美媛馆_潘娇娇……

作为投资者，以上“耸人听闻”的话术，你可曾立地美媛馆_木婉晴见识过？

这不是影视剧中的桥段，而是一个特殊中概股圈层里的潜规则。

在这个圈层内，造壳、反向收购、低价上市、联合坐庄、增发、高位套现……这些环环相嵌的资本运作手法，一并构成了中概或许美媛馆视频合集股灰色市值管理的套路玩法。

1、从造壳到低价上市这样美媛馆

中概股赴美若非美媛馆上市，其实是有“捷径”的。

熟悉美股上市操作路径的专业人士各种美媛馆视频合集都知道，在通过投行进行首次公开募集上市（IPO）这一常规方式之外，还存在其他5种小众化的上市方式：美国存托股证上市、依照美国证券法144A条例私募资金QIB（合格机构投资者）上市、反向兼并、直接上市以及SPAC上市等。

其中，SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购更加美媛馆公司）上市这种方式，最有故事可讲。

通常来说，通过SPAC上市，不仅轻松迅捷，同时一样能够募集到3000万到1亿美元或更大规模的资金。

玩法很简单：设立一个SPAC，把它做成上市的壳。然后将它“按需分配”给某家有上市意图的公司，其间进行一次反向收购即可达成继续美媛馆套图下载所愿。

因为这些SPAC通常都是以信托基金形式，先在纳斯达克主板完成了上市；故而在反向借壳之前，其账上实际已有发行普通股募集到的3000万到1亿美元资金。

这种模式起源于加拿大多伦多证券交易所，起初用于矿业公司的并购。1993年，美国证券公司GKN(EarlyBirdCapital-早鸟资本的前身)将其引入本国资本市场。2008年金融危机后，SPAC壳公司可以直接登陆主板，而不再限制于OTC（场外交易市场）进行场外交易。

以上玩法为什么有市场？因为对部分待上市或许mygirl美媛馆的公司来说，好处多多：

(1)SPAC本身已经是主板上市公司，完成反向并购后，经营实体即实现上市目标，时间较短、可控；

(2)SPAC历美媛馆为新发起的纯现金公司，无经营业务且资金托管，无或有负债风险；

(3)无需支付买壳费用，成本可控。SPAC完成挂牌上市后，通常需于18-24个月的期限内完成与相关经营实体的反向并购，这期间若配套增发股票，找一些小投行支付募资金额何况美媛馆8%成本也远低于大投行15%的费用。

归根到底就是一句话故美媛馆视频合集：门槛低，小鱼小虾也可以来凑热闹。

2017年的著名中概股到mygirl美媛馆“妖股”稳盛金融(NASDAQ:WINS)，就是一个SPAC玩法的典型案例：2014年3月造壳，2014年9月壳上市，2015年4月反向借壳，2015年10月壳正式更名稳盛金融。

（点击可看大图）

稳盛金融不是个案。

运作稳盛金融SPAC上市的团队，还通过同样方式，把爱新鲜（中国城超市；NASDAQ:IFMK）打造成了第一家在美国挂牌上市的华人超市集团。

另一较为知名的案例，是最近发生兑付问题的先锋集团旗下重要成员网信理财(Hunter Maritime ；NASDAQ:HUNT)——2016年6月造壳，2016年10月壳上市，2019年3月反向借壳上市。不过因为合规问题，在经过上市后前两交易日的一顿爆炒后，该公司便进入了漫长的停牌状态。

2、联合坐庄与高位之前vip大尺度视频套现

在借壳上主板，低价发行，改名等一系列铺垫性操作已完成后，下一步就要开始炒作股价以实现高位套现了。

这其中的炒作，主要表现为开盘推高——既可以是在上市首日，也可以是上市后一段时间内。在此背后，利益集团采取三方合作的方式，也就是操盘方、上市公司老板以及高频做市商共同坐庄炒作。

具体来说:上市首日（或上市后某一个时间内），操盘方会请来帮忙把股价做高的资金，这种资金叫做“打手大大美媛馆”。

打手资金，大多是一些海外华人或是国内富豪的海外资产。其中涉及的离岸私募基金，大多注册在开曼或是香港。

基本的做法是中概股上市公司实控人出一半那儿美媛馆套图下载资金，打手资金出一半，然后约定在一定期限内股票要达到的目标价格。可以做多，也可以做空与做多结合。

因为美股上市后实控人锁定期限是半年，所以这种打手的资金运作期限一般不会超过一年。同时上市公司老板配合利好、利空消息决非美媛馆的释放。

另外，操盘方考虑到流动性的问题，会邀请做市商参与，并一起拉高股价。

实际上，中概股中相当一部分的股价本就不难拉高。

因为整体来说，海外机构对多数中概股并不太多兴趣，这便使大部分中概股整体定价偏低，导致新股发行压力大，股票在发行时不易卖掉。而上市公司为了确保发行，往往要找自己相对更熟悉的资金来接盘，并且减少发行量。

这些股票在发行阶段，其实筹码已经被高度锁定了，等到上市时，实际上市场上流通的筹码非常少，流通量非常小，用一点点资金就可以将股价推高。

以前述网信控股为例，上市两天股价便暴涨十倍：

（点击纵令美媛馆_潘娇娇可看大图）

而另一家于2018年8月完成SPAC上市的中概股——丰食品集团公司（NASDAQ：HFFG），2019年5月起，股价开始显现出明显的拉升，并于6月达到最高点，涨幅达到300%，其后则迅疾下杀，割得一手好韭菜：

（点击可看大图多年来美媛馆）

而其中最为知名的SPAC式“妖股”稳盛金融，其17、18年间巨幅过山车走势，更是不遑多说。

当然，这种炒作也不局限于新股上市。今年3月，美股市场还曾掀起过一波低价中概股炒作潮。个中随着vip大尺度视频逻辑别无二致：

3月4日，餐饮酒店B2B采购平台众美联（NASDAQ: JMU），股价盘中一度暴涨超过300%，收盘上涨173%，报2.63美元几美媛馆_木婉晴。

3月5日，宠物食品制造商天地荟（NASDAQ: PETZ），股价盘中一度从0.8美元冲高至2.5美元，收盘上涨36%，7月29日，盘中又现300%的涨幅。

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毫无意外，随着庄家们的高位套现，其后留给中小投机者的便是一地鸡毛。

3、“专业分析师相当美媛馆视频合集”吹票

在中概股灰色市值管理产业链中，分析师也是一个不能忽视的重要角色。

中概股属于离岸市场，经营实体远离挂牌市场。操盘方往往会利用这一点，通过找些不知名的分析师，买下他们的文章，并发表在知名美股投资者论坛上，从而影响机构买方以及个人投资者——即使达不到这个目的，也算是配合股价上涨而造势了。

比如下图中的这位分析师，便曾于2015年6月在美国知名投资者论坛上，预测稳盛金融在SPAC上市后有60%的上涨幅度。

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除了利用分析师吹票外，操盘方还通过对媒体的“放风”，达到配合股价拉升的目的。

通常是选择与海外华人投资者群体有一定影响力的纸媒进行合作，发布既定标的利好或是利空消息，完成建仓、洗盘、拉升、出货等常规做庄步骤。

因为一些海外中文媒体记者缺少信息来源，所以这种来自“一线”的信息是很受欢迎的。而这些报纸一般随意放在中国城餐馆的桌子上，静静等待偶尔路过而是秀人网美媛馆的“韭菜”。

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作者：新金融部而又美媛馆_木婉晴

来源何苦vip大尺度视频：独角金融

近日，据彭博社报道，有知情人士称，网商甚么vip大尺度视频银行正在寻求增资，计划由目前的40亿元人民币增加至100亿元人民币，增幅达150%。据悉，这也是网商银行成立4年来首次增资。

独角金融三番五次美媛馆套图下载就此次增资求证蚂蚁金服方面，相关人员回复称，“暂时不回应”。

独角吧哒美媛馆套图下载金融发现，网商银行此次若能成功增资，其注册资本将远超以42亿元注册资本位居第一的微众银行。

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蚂蚁金服、复星沿美媛馆套图下载将参与增资

据彭博社报道，有知情人士称，包括蚂蚁金服、复星国际等在内的现有股东将参与此次融资。

天眼查显示，网商银行于2015年6月25日正式开业，是中国首批试点的民营银行之一。其第一大股东为浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司，持有网商银行30%的股份，上海复星工业技术发展有限公司为第二大股东，持有25%网商银行的股份。

其余4家股东分别为万象三农集团有限公司、宁波市金润资产经营有限公司、杭州禾博士只当美媛馆_潘娇娇电子商务有限公司和金字火腿股份有限公司，持股比例分别为18%、16%、8%、3%。

网商银行2018年财报显示，截至2018年末，该行实现营收62.84亿元，同比增长46.99%；净利润6.71亿元，同比增长66.09%。其中，2018年手续费及佣金净收入达到16.35亿元，同比增加189.38%。此外，全年发放贷款及垫款476.89亿元。累计服务小微客户1277万户，户均贷款2.6万元，平均贷款期限107天。

面对业绩上涨的局面，网商银行不问vip大尺度视频还要持续增资，其意图到底是什么呢？这或许能从其2018年的不良贷款率以及资本充足率中找到答案。

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不良率攀升、资本充足率下滑了解美媛馆

虽然网商银行2018年的业绩有明显上涨，但从其不良贷款率和资本充足率两方面看，网商银行的资金压力却在逐年加大。中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉对独角金融表示：“寻求外部资本增加银行资本，是目前多家银行满足监管要求、缓解资本压力的策略。”

据网商银行公布的2018年年报显示，截止到2018年底，其不良贷款率为1.3%。而从2015年至2017年，网商银行不良贷款率分别为0.18%、1.21%、1.23%，呈现出逐年上升趋势。而网商银行最大的竞争对手微众银行2018年的净利润为25亿元，不良贷款率仅0.5%。据此计算，网商银行2018年净利润不足微众银行的27%，但前者不良率却是后者的2.6倍。

除不良贷款率之外，网商银行的资本充足率同样值得就是了秀人网美媛馆关注。中国银保监会法规部主任丛林2月19日，在国务院政策例行吹风会上指出，整体上来讲，我国商业银行的资本充足率处于较高水平，截至2018年末，商业银行整体资本充足率14.20%。

网商银行近几年的资本充足率一直处于下滑状态，据网商银行历年财报数据显示，其资本充足率由2015年的18.51%将至2018年底的12.1%。更值得乃美媛馆注意的是，其2018年的资本充足率远低于同期商业银行14.20%的平均水平。

欧阳日辉对独角金融表示：“监管层对资本绝对美媛馆视频合集充足率是有明确规定的，资本充足率是重要的监管指标，因为资本充足率在一定程度上代表银行抵御金融风险的能力。提高银行的资本充足率有两条：一是减少风险资产，一是增加资本。增加资本是多数银行提高资本充足率的重要途径和首先策略。”

“另外，在监管趋严、资管新规实施后，我国一些银行出现了资本不足的问题，通过内生性资本补充速度较慢，纷纷寻求增资以补充表外转表内消耗的银行大量资本，增强银行抗风险能力，满足监管的要求。”欧阳日辉补充道。

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业内人士表示，注册资本是指银行在向工商行政管理部门登记注册时，在银行章程上注明的资本金。商业银行注册资本说明银行将以大略秀人网美媛馆多大的资本金来进行经营，标志着资金实力是否雄厚，反映银行承担风险能力的大小。

从8家互联网银行当前的注册资本金来看，行业分化的趋势比较明显。独角金融统计天眼查数据发现，目前微众银行注册资本为42亿元，暂居行业首位；网商银行、苏宁银行、中关村均为40亿元；新网银行为30亿元；华通银行为24亿元；亿联银行、众邦银行均为20亿元。网商银行此次增资后，其注册资金远超排名第一的微众银行。

除了注册资本这个要素之外，从8家银行发布的2018年财报来看，微众银行各方面业绩依然稳居行业第一，网商、新网跟随其后。而其他银行业绩与这三家相去甚远。

（来源：独角敢vip大尺度视频金融根据公开数据整理）

独角金融统计各家互联网银行2018年的业绩发现，在总资产方面，微众银行以2200亿元稳居行业第一，网商银行以958.64亿元排名第二；从净利润昂然mygirl美媛馆方面来看，微众银行以24.74亿元排名第一，网商银行、新网银行分别以6.58亿元、3.68亿元排在第二、第三。而其他5家银行2018年的净利润均不足1亿元，其中亿联银行和华通银行净利润甚至为负。

西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文对独角金融表示：“互联网基因越好、低成本获客渠道越畅通的互联网银行，越具有胜出的优势。因为互联网银行异地展业必须通过互联网渠道。现在这种流量获客渠道对于互联网银行的兴起，是至关重要的一点。那么这种互联网基因比较好，渠道比较畅通的互联网银行，在后期的优势会更加明显。”

你对网商银行增资有何看法？欢迎评论区留言与我们互动犹且美媛馆视频合集。

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